sábado, dezembro 25, 2010

Custo médio ponderado de capital

Os recursos para investimento podem ter origem em duas fontes: capital próprio e capital de terceiros. De acordo com Ross et al. (2002), o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) é a ponderação dos custos dessas duas fontes. O capital próprio é remunerado por uma taxa livre de risco mais um prêmio esperado sobre o risco de mercado. Essa remuneração equivale ao retorno mínimo esperado pelo acionista ao investir na empresa. O modelo denominado CAPM – Capital Asset Pricing Model – permite estimar esse custo, através da equação (1):

Ke = Kf + β(Km – Kf)

Onde:
Ke = taxa de retorno do capital próprio, ajustada ao risco do ativo (projeto);
Kf = taxa livre de risco;
Km = taxa de retorno do mercado;
β = sensibilidade do retorno do ativo a variações do mercado;
(Km – Kf) = prêmio esperado sobre o risco de mercado.

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